ARNHEM - Net als de bladeren die van de bomen vallen, vallen de deals in deze periode ook. Een empirisch onderzoek hebben we niet uitgevoerd, maar het lijkt erop dat het aantal overname-transacties aan het toenemen is. Na een jaar van rust en bezinning wordt het weer drukker in de praktijken van de overname-adviseurs.

2009, midden in de kredietcrisis, werden voornamelijk de ‘moetjes’ verkocht. Wij hebben meerdere transacties van €1 gedaan en zelfs een keer op een aankoop geld toe gekregen. Als het niet nodig was om de onderneming te verkopen, dan deed u er verstandig aan om de verkoop uit te stellen. De prijzen van ondernemingen waren substantieel gedaald. Banken stelden hogere eisen en kopers waren schaars. Eind 2009, begin 2010 begonnen de kopers zich te bewegen, op zoek naar een ‘koopje’. Ondernemingen die voor de crisis buffers hadden opgebouwd, konden hun concurrenten, die geen reserves meer hadden, nu relatief goedkoop overnemen. Daar waar kopers zijn, komen stapvoets ook de verkopers. Ondernemingen die de crisis goed hebben doorstaan en in 2010 aantoonbaar betere resultaten laten zien met solide positieve prognoses voor 2011 hebben hun waarde bewezen. Er wordt niet meer klakkeloos een factor zes of hoger betaald, maar een goede onderneming kan weer een goede prijs bedingen. De verwachting van de verkoper is ook realistischer geworden. We zien dat banken weer meedenken bij het verstrekken van overnamefinancieringen en dat er gretig gebruik wordt gemaakt van de staatsgarantie.



De combinatie van een uit het dal kruipende economie, reële overnamesommen, borgstellingskredieten van de staat en meedenkende banken, zorgt er voor dat het in overnameland geen herfst is, maar dat de lente lijkt aangebroken. In het verleden waren notarissen, advocaten en adviseurs in december niet bereikbaar omdat zij de handen vol hebben aan ondernemingen die op 1 januari ‘over moeten’. Mijn verwachting is dat de kerstvakantie 2010 voor veel gezinnen wat rustig wordt omdat papa of mama zijn of haar klanten moet bedienen. Wat een luxe!

Behalve dat het aantal overnametransacties toeneemt, zien we ook de aanvragen voor bedrijfsfinanciering toenemen. Het aantal orders voor bedrijven stijgt, maar de betalingsmoraal van de debiteuren is niet verbeterd. Dat betekent dat bedrijven hun eigen handel moeten voorfinancieren. Ondernemingen die net hun buffers hebben moeten ‘opeten’ in de crisis worden geconfronteerd met een liquiditeitsprobleem. Banken zijn nog niet erg happig om slecht betalende debiteuren in het MKB te financieren en ook factormaatschappijen zijn hierin terughoudend. Financiers kijken naar de prestaties van de debiteuren in het verleden, dus 2008 en 2009. Daar springt niemand goed uit. Ondanks dat groeifinanciering een luxeprobleem lijkt, doet het veel ondernemingen deze winter nog ‘de das om’. Indien je als ondernemer kunt aantonen dat de groei gefinancierd wordt en er een solide plan voor de toekomst is, kunt u overwegen om een private financier aan u te binden. Die zijn momenteel op zoek naar diamanten die bij de volgende hoogconjunctuur zullen gaan schitteren. Groeifinanciering in een ‘turn around’-situatie kan aantrekkelijk zijn. U geeft dan wel een deel van u zelf weg.

De machine komt dus weer met horten en stoten in beweging. Als ondernemers, banken, financiers, adviseurs en de overheid samenwerken, zal ook figuurlijk de lente in 2011 overgaan in de zomer. En dat is net op tijd voor de babyboomers die met de verkoop van hun onderneming hun pensioen moeten veilig stellen. Zo komt alles toch weer goed.

Rob Magendans | Croon en Magendans